12月16日，昂瑞微（688790.SH）登陸科創(chuàng)板首日便獲市場熱捧，盤中一度漲超190%，觸及244元/股。以發(fā)行價83.06元/股計算，股民中一簽（500股）最高可賺約8.05萬元。

最終，昂瑞微上市首日收盤報216.05元/股，上漲160.11%，全天換手率達75.28%，振幅達39.55%，總市值215億元。

招股書顯示，昂瑞微主要從事射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售，產(chǎn)品線主要包括面向智能移動終端的 5G/4G/3G/2G全系列射頻前端芯片產(chǎn)品以及面向物聯(lián)網(wǎng)的射頻SoC芯片產(chǎn)品，終端客戶包括智能手機品牌客戶、ODM客戶、物聯(lián)網(wǎng)客戶等。

2022年至2024年及2025年上半年，昂瑞微主營業(yè)務(wù)收入分別約為9.23億元、16.95億元、21.01億元和8.44億元；其中射頻前端芯片收入占比分別為80.95%、86.76%、85.21%和81.47%。

昂瑞微在招股書中表示，射頻前端領(lǐng)域設(shè)計及制造工藝復(fù)雜、門檻較高，因此現(xiàn)階段市場份額主要被Broadcom、Qualcomm、Skyworks、Qorvo等國外企業(yè)長期占據(jù)，全球射頻前端芯片市場集中度較高。目前，我國射頻前端廠商市場占有率仍相對較低、合計約20%（以金額計），尤其在5G高集成度模組為代表的高端市場占有率更是不足10%（以金額計）。

華金證券研報顯示，昂瑞微是國產(chǎn)射頻前端芯片的頭部廠商，獲小米與華為注資支持，有望受益于該領(lǐng)域國產(chǎn)化的持續(xù)推進。

據(jù)招股書，截至IPO上市前，小米與華為關(guān)聯(lián)投資機構(gòu)小米基金和哈勃投資各擁有昂瑞微310.71萬股股份，持股比例均為4.1623%。

圖源：昂瑞微招股書（截圖為部分股東）

值得注意的是，昂瑞微客戶集中度相對較高。2022年至2024年及2025年上半年，昂瑞微對前五大客戶銷售收入合計占當期營業(yè)收入的比例分別為70.44%、75.84%、69.52%和59.07%。

昂瑞微透露，射頻通信產(chǎn)品下游客戶的市場集中度較高，導(dǎo)致公司的客戶呈現(xiàn)較高的集中度。頭部品牌終端客戶具有采購規(guī)模大、高端需求多、質(zhì)量要求高等特點，對推動公司未來的收入增長、盈利提升起到重要作用。

昂瑞微還表示，受到客戶整體戰(zhàn)略規(guī)劃、提貨節(jié)奏、市場偏好及市場競爭等多重因素的影響，公司與現(xiàn)有主要客戶的合作情況可能出現(xiàn)不利變化，公司在新客戶拓展方面的進度和效果也可能不及預(yù)期。其中，因終端客戶結(jié)合自身終端銷售預(yù)期及供應(yīng)鏈情況調(diào)整了采購節(jié)奏，昂瑞微第一大客戶科芯通訊自2024年下半年起向公司的采購金額有所下降。

時代財經(jīng)注意到，2024年下半年至2025年上半年，昂瑞微主要終端客戶A階段性減少了采購規(guī)模。同時，主要由于終端客戶A減少采購，昂瑞微2025年1-9月營業(yè)收入同比減少20.69%，且公司營業(yè)利潤、利潤總額、歸母凈利潤和扣非凈利潤均出現(xiàn)一定程度下滑，且由于去年同期絕對額較小，同比下降幅度較大。

招股書顯示，昂瑞微此次IPO擬募集資金約20.67億元用于5G射頻前端芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化升級項目、射頻SoC研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級項目和總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項目的建設(shè)，有助于進一步提高公司自主創(chuàng)新能力，增強公司技術(shù)儲備，完善產(chǎn)品布局，以技術(shù)升級提升公司產(chǎn)品的核心競爭力。

圖源：昂瑞微招股書

但據(jù)最終版招股書，昂瑞微本次發(fā)行價格為83.06元/股，發(fā)行數(shù)量約為2488.29萬股，實際募集資金凈額約為19.32億元，未達到IPO擬募集資金金額。對此，昂瑞微稱，若本次發(fā)行實際募集資金凈額低于計劃利用募集資金額，募集資金不足部分由公司自籌解決。

需要指出的是，共有9位戰(zhàn)略投資者參與了昂瑞微的初始戰(zhàn)略配售，其中不乏重量級身影。昂瑞微高級管理人員與核心員工獲配股數(shù)最多，合計占本次發(fā)行數(shù)量的6.22%；此外，中國保險投資基金（有限合伙）和全國社會保障基金合計獲配148.9966萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的5.99%。

圖源：昂瑞微招股書（截圖為部分戰(zhàn)略配售投資者）

12月16日，關(guān)于公司業(yè)務(wù)及銷售等情況，時代財經(jīng)向昂瑞微信披郵箱發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。